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公用事业行业:战机未到,精选个股

发布时间:2016-12-04    研究机构:长江证券

核心观点

战机未到,精选个股。考虑到前期由于8~9月份环保已经有一定涨幅,极有可能提前完成了之前市场预期年底的估值切换行情。从历史来看,环保行业在成长股板块中防御性优于进攻性,如果创业板进入补涨行情,环保的进攻性可能会相对不足,因此短期建议休养生息,等待基建趋势的重新确立或PPP逻辑的突破。

重点推荐

京蓝科技:并购资产无条件通过审核。1)节水灌溉龙头,行业景气度明显提升;2)独创呼伦贝尔PPP商业模式,可复制性强;3)纵向产业整合+横向政府资源变现,公司发展模式具备横向张力及纵向可拓展性。预计公司2016~2018EPS分别为0.49、1.20、2.07。

维尔利(300190):公司并购汉风科技、都乐制冷。1)收购的汉风科技、都乐制冷质地优良,存在预期差,具备协同效应;2)公司卡位未来潜力方向,餐厨、节能、VOC空间都不逊于渗滤液,未来有望再造一个维尔利;3)受项目推进影响,公司今年业绩低于预期,明年将迎来业绩拐点。考虑定增2017年开始摊薄,预计公司2016~2018EPS分别为0.32、0.62、0.81。

瀚蓝环境:复星旗下惟冉完成备案,公司重启定增引战投。1)估值安全边际高,公用事业属性,受益避险及利率下滑;2)定增引入复星,对于公司激励形成潜在改善;3)公司业务拓展边际变化明显,逐步拓展餐厨、危废等业务。考虑定增2017年开始摊薄,预计公司2016~2018EPS分别为0.71、0.79、0.95。

中国天楹:1)垃圾焚烧进入业绩释放期,公司业绩稳健,安全边际高;2)海外收购全球领先固废平台企业Urbaser,产业协同明显;3)6.84要约收购平安股权,安全边际高。考虑定增2017年开始摊薄,预计公司2016~2018EPS分别为0.24、0.29、0.37。

风险提示:

1.系统风险;

2.项目进度低于预期的风险;

申请时请注明股票名称