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维尔利:环保平台搭建完成,新签订单驱动业绩高增长

发布时间:2014-10-24    研究机构:广发证券

核心观点:

收入、利润劲增9成,预告全年业绩增长220-250%

公司前三季度收入3.19亿元,同比增长90.5%,归属上市公司股东净利润4200万元,同比增长98%;EPS为0.15元。公司收入、利润的快速增长主要源于2013年及2014年上半年在手项目进入收入确认节点和新签项目的陆续开工。公司预计2014年净利润9242-10108万元,同比增长220%-250%。

前三季度新签订单4.09亿元,后续仍将快速增长

2014年前三季度公司新签订单4.09亿元,其中新签垃圾渗滤液工程建设及运营订单2.05亿元,新签餐厨垃圾工程订单1.77亿元,乡镇污水处理项目2771万元。我们预计餐厨垃圾市场将加速启动,国家以试点带动的模式正加速全国推广,公司后续订单仍将持续超出预期。 l环保平台搭建完成,迈入新一轮高成长期 近2年以来,公司积极进行多元化环保业务布局,目前业务涉及渗滤液、餐厨、沼气、大气、污水等多个领域,我们认可公司的战略定位和管理能力,预期公司在环保平台搭建完成后,将迎来新一轮的高成长期;特别是餐厨行业的高景气度,将成为支撑公司业绩增长的重要因素。

后续成长性较佳,维持“买入”评级预计公司2014-16年EPS 0.56、0.93、1.20元。餐厨垃圾、沼气工程等领域市场需求正在加速释放,公司在餐厨垃圾领域技术实力雄厚,且在手订单正不断增长,同时公司在多个环保领域已布局完成,我们预期公司未来几年成长性较佳,维持公司“买入”评级。

风险提示

在手订单执行进度低于预期;应收账款风险;

申请时请注明股票名称