移动版

维尔利:餐厨又下一城,看好公司明年发展

发布时间:2014-11-14    研究机构:中信建投证券

事件

中标餐厨垃圾项目

公司牵头的联合体中标杭州市餐厨垃圾处理一期工程设计采购施工(EPC)总承包项目,处理规模餐厨垃圾200 吨/日、地沟油处理20 吨/日,总金额10378万元。

简评

餐厨垃圾项目又迈出坚实一步,证明公司餐厨垃圾处理技术得到市场认可

中标的杭州餐厨垃圾项目总金额超过1亿元,规模达到200吨/日,是公司在餐厨垃圾领域迈出的坚实一步。公司在竞标中击败高能时代,桑德环境等竞争对手获得该项目,表明了公司在餐厨垃圾处理方面的技术处于领先地位,且已经得到了市场的认可。随着公司常州、宁德、日照等餐厨垃圾项目建成投产,逐步建立起示范效应,公司未来餐厨垃圾项目的拓展将更顺利,我们看好公司发展成为餐厨垃圾处理的龙头公司。

四季度公司新订单呈加速状态,明年订单更饱满

近期连续获得渗滤液和餐厨垃圾的新订单,表明公司新订单拓展在年末开始发力,年底是招标高峰期,预计未来一段时间还会陆续有新订单出现。另外十二五进入尾声,考核在即,政府为完成十二五规划目标,明年有突击招标的可能,公司明年的新订单将有望大幅增加。

杭能环境未来几年将成为公司业绩的增长引擎之一

今年8月已完成对杭能环境的收购,经过一段时间的整合,协同效应将发挥巨大作用,公司在市场拓展和资金方面支持将给杭能环境的快速发展带来巨大帮助。随着我国应对气候变化规划的实施,显著降低碳排放的项目将会受到的政策的大力支持,杭能环境的农业废弃物产沼气业务有望迎来大幅超预期的表现。未来几年,杭能环境将为公司带来可观的业绩贡献。

盈利预测与投资建议

我们维持公司2014年EPS预测0.62、0.84和1.05元,对应于PE为41、30和25倍。我们仍然看好公司未来几年的发展,维持增持评级。

风险提示 1)项目建设推进不及预期;2)政府财政状况恶化导致应收账款大幅增加。

申请时请注明股票名称